丁二烯：“金九”成色恐不足

新增产能不断释放而下游需求难以提振，丁二烯市场疲态已显。中石化各销售公司丁二烯挂牌价格下调200元（吨价，下同），自8月26日起执行1.07万~1.08万元。

业内人士认为，虽然“金九”旺季已经到来，但供多需少的矛盾短期难以改善，业者看空心态浓重，在供方下调价格引导下，丁二烯“金九”行情堪忧。

山东省化工研究院副院长孟宪兴介绍，8月份最后一周，国内丁二烯厂家报价整理中走低。部分低价货源流入市场，而下游观望新产能投放情况，询盘意向较为谨慎，市场交投略显僵持。中石化供价下调200元，北方新建装置投产，加之华东地区市场供应逐步增加，商家看空预期导致下游询盘意向低迷，进一步加重市场谨慎氛围，低价货源冲击下，丁二烯价格重心整体下移。

据了解，三季度，随着浙江石化二期、山东鲁清石化以及古雷石化等装置陆续投产，我国丁二烯行业将迎来新一轮产能增量。截至2021年8月，我国丁二烯总产能达到544.6万吨/年，比2020年增长10.78%。其中，山东鲁清石化并未配套丁二烯下游装置，其丁二烯货源全部用于外销，市场将承压。

对于后市，贸易人士均表示，随着新产能的陆续释放，预计9月份国内丁二烯供应面将有较为明显的增量。虽然美国丁二烯市场价格仍处高位，但鉴于船期较长等因素影响，我国丁二烯货源的出口商谈显得“困难重重”。供应增量前提下，若出口窗口不能快速打开，则国内丁二烯市场供应承压将是必然趋势，今年“金九”市场或会褪色不少。

从丁二烯原料石脑油来看，8月下旬，受国际原油大幅波动影响，山东石脑油市场震荡运行。原油连续7个交易日下跌，市场心态消极，随后市场连续反弹，少数商家囤货采购，但市场交投仍集中在重整方向的刚需采购，相关产品汽油行情连续大幅下滑。

截至目前，山东独立炼厂常减压产能利用率为67.73%，环比提高0.82个百分点，同比下降8.74个百分点。虽有部分炼厂降低负荷，但山东海化等企业常减压装置负荷有所提升，常减压产能利用率环比微增。

从外盘来看，受国际原油暴涨暴跌影响，亚洲石脑油市场震荡运行，目前终端裂解用户需求较前期减少，而来自美洲的套利供应预期增加。同时国际原油受疫情小高峰影响仍在延续，美国夏季出行高峰已近尾声，需求端预期偏空。

从货币政策来看，市场对于美联储提前减码QE的呼声较高，最快将于9月落地，故美元存走强预期，也对油价形成一定压力。

“原油市场以及终端需求方面仍以利空占据主导，9月份中石化石脑油出厂价将调整至4553元，较上月下跌127元，对下游丁二烯的成本支撑走软。”山东垦利石化集团总工程师王全平分析认为。

从下游来看，丁苯橡胶行情偏弱震荡，以山东市场齐鲁1502/1502E产品为例，其收盘价环比下跌150元。丁苯橡胶市场低端报盘减少，高端报盘成交依然阻力重重，商家谨慎心态明显，报盘逐渐走软，实际交易平淡。

丁苯橡胶装置运行整体变化不大。齐鲁石化装置继续停车中，独山子装置则低负荷运行，兰州石化装置自8月23日恢复一线运行，另外一线自8月24日复产。

顺丁橡胶方面，装置变化有限，下游整体需求欠佳，对顺丁橡胶现货的采购积极性偏低，且场内现货量少，成交量不多。随着利空消息影响加深，商家避险情绪升温，让利意向增强，商谈价格逐渐回落。此外，国内苯乙烯—丁二烯—苯乙烯嵌段共聚物(SBS)生产企业装置开工率走低，也难以给丁二烯市场带来有力的支撑。

从下游轮胎行业来看，由于环保督查形势严峻，加之原料价格高位，生产企业成本压力较大，部分工厂被迫减停产。

整体来看，下游需求面偏弱，难以带动丁二烯市场走高，“金九”恐成色不足。